PETALING JAYA:英美烟草公司(BAT)的中期盈利前景仍然充满挑战，因为在传统可燃卷烟业务面临压力的情况下，该公司缺乏来自新业务的强劲收入来源。

据香港丰隆投资银行(Hong Leong Investment Bank, HLIB)研究称，尽管英美烟草的电子烟产品Vuse表现强劲，但在早期阶段，这一新细分市场的贡献仍然微不足道。

在英美烟草第四季度业绩的分析师简报之后，HLIB Research维持了对该公司的“持有”评级，目标价不变，为每股9.22令吉。

该公司表示:“尽管英美烟草进入电子烟市场较晚，但其Vuse品牌的表现令人印象深刻。”

它补充说，Vuse目前在零售商店中排名第一，在电子烟商店中排名第六，分别占据38%和6%的市场份额。

这家经纪公司表示，这一成就尤其令人印象深刻。

这是考虑到马来西亚电子烟市场高度分散的性质，马来西亚电子烟市场有100多个品牌和1500多个库存单位。

然而，该公司表示:“我们认为，在早期阶段，新业务部门的贡献仍将微不足道。”

英美烟草公司报告截至2023年12月31日的第四季度(4Q)净利润为4736万令吉，低于上一季度的6173万令吉。

与此同时，收入从7.7066亿令吉降至6.3586亿令吉。

在截至2023年12月31日的财政年度(FY23)，其净利润从FY22的26252万令吉下降至19475万令吉，而收入从26亿令吉下滑至23.1亿令吉。

HLIB Research指出:“英美烟草在23财年的销量显著下降，同比下降12.9%，而法律行业的可燃销量仅小幅下降1个百分点。”

该公司表示，这一较大的下降可能主要归因于两个因素，即持续的下行交易活动，影响了英美烟草公司的溢价和理想溢价销售，后者占该集团可燃卷烟销售的70%左右;以及2023年9月价格上涨后的销售疲软。

HLIB Research特别指出，英美烟草旗下登喜路(Dunhill)和彼得•史岱文森(Peter Stuyvesant)品牌的价格上涨造成了与竞争对手之间的价格差距，从而给该集团第四季度的卷烟销售带来了压力。

该公司补充称，除非其竞争对手JT International Bhd和Philip Morris Malaysia Sdn Bhd也提高价格，否则这一趋势预计将继续影响英美烟草的销售业绩。

HLIB Research表示:“为了应对可燃卷烟市场的下滑趋势，英美烟草公司推出了一个名为lucky的新物有所值品牌，以使其品牌产品多样化，并保护其市场份额。”

“凭借英美烟草广泛的销售网络和lucky具有竞争力的价格点(12令吉，而Rothman的价格为12.40令吉)，这个新品牌自推出以来就受到了积极的关注。

该公司补充说:“根据英美烟草公司的调查，消费者认知度从推出后第一周的16%大幅增长到第五周的44%。”与此同时，lucky的市场份额从2023年8月的0.1%上升到2023年12月的1.4%。

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