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英美烟草可能出售国贸的股份，可能导致供应过剩大约25亿美元。英美烟草正面临包括美国在内的主要市场卷烟销量下滑的挑战。该公司还持有400亿美元的净债务，占Ebitda的3倍，占市值的近60%。

ITC股价周四收盘下跌4%，此前其最大股东英美烟草公司(BAT)表示，该公司股价已大幅下跌 确认其有意出售股权，这是今天的焦点，杰弗里斯将漂亮的股票评级下调至持有。这家全球经纪公司也将ITC的目标价从520卢比下调至430卢比。

“在过去的3年里，ITC的股票从底部到峰值反弹了3倍，这得益于强劲的卷烟销量增长、快速消费品的规模扩大、资本配置的改善以及FII持股的增加。这些因素已基本失效，卷烟销量增长正在放缓。未来12个月的两项预算也会给税收带来不确定性。

该机构说，英美烟草出售4%股权的计划使问题进一步复杂化，原因还在于境外投资机构的持股处于三年来的最高水平。

“CY24是选举年，最近的预算是一个临时预算，没有税收变化。选举后(4月/ 5月24日)，新政府将在7月提交25财年的“完整”预算，这将是烟草税的重要预算。事实上，在此之后，随着通常的预算周期开始，七个月后(即2月25日)将会有另一次。这两件事都给烟草税带来了不确定性，”包括Vivek Maheshwari在内的杰富瑞分析师表示。

在最近的一次分析师会议上，ITC董事长强调了近期卷烟销量整合的可能性，此前该公司的卷烟销量达到了近10年来的最高水平。“这种情况在24财年第三季度得到了体现，卷烟销量同比下降2%，卷烟利润率受到投入成本上涨(烟草、滤嘴棒)的不利影响。我们预计近期销量增长将保持温和，在0-3%的范围内。总体而言，25财年每股收益增长可能达到8%，”分析师表示。

就英美烟草潜在的股权出售而言，可能会产生约25亿美元的供应过剩。

“我们(在ITC)持有大量股份，这为我们提供了释放和重新配置部分资本的机会。一段时间以来，我们一直在积极努力，以完成所需的监管程序，使我们能够灵活地将我们(在ITC)的部分股权货币化，”英美烟草在电话会议上告诉分析师。

英美烟草公司一直面临着主要市场卷烟销量下降的挑战，尤其是美国，该公司最近在美国减记了320亿美元。英美烟草公司还有400亿美元的净债务，换算成Ebitda的3倍，相当于市值的近60%。

ITC股票今天下午在孟买证券交易所上涨1%，达到420卢比。

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